Nippon Steel/US Steel: Japan Inc трябва да си припомни уроците от историята
Може да е съвсем 2024 година, само че ехото от края на 80-те години остава. В понеделник US Steel разгласи, че ще се продаде на Nippon Steel от Япония на стойност на предприятието от 15 милиарда $.
Уважаемият американски бизнес в миналото е бил гръбнакът на индустриалната база на страната. През последните десетилетия той страда от нашествието на евтини задгранични производители, първо от Япония, по-късно от Китай.
Но митата, наложени от Доналд Тръмп, и инфраструктурните щедрости, разпръснати от Джо Байдън, внезапно направиха концепцията за произвеждане на стомана в Съединени американски щати по-интересна.
Nippon, четвъртият по величина производител на стомана в света, е една от многото японски компании, които се стремят към напредък отвън родните си райони.
Акционерите на US Steel ще получат цена за усвояване над два пъти търгуваната стойност на компанията преди търг, стартиран това лято. Сключването на договорката обаче може да се окаже мъчно. Американските регулатори се тормозят от задгранични придобивания на обилни локални активи.
Членовете на профсъюза на United Steelworkers в Съединени американски щати показаха смут от договорката, като споделиха, че са били изключени от договарянията. Те биха предпочели договорка с Кливланд-Клифс. Американският миньор на желязна руда, трансформирал се в стомана-консолидатор, даде началото на фойерверки за сливания и придобивания през август с доста по-ниска непоискана оферта за US Steel. Комбинация Cleveland-Cliffs/US Steel би основала народен първенец на Съединени американски щати.
Стойността на личното дружество на Cleveland-Cliffs от 13 милиарда $ бледнее пред общата оценка за Nippon Steel от над 40 милиарда $. От своя страна Cleveland-Cliffs съобщи, че се надява договорката с Nippon да увеличи цените на корпоративните активи.
Офертата на Nippon за приключване на всички парични средства е победа за акционерите на US Steel. Покупната цена съставлява 7,5 пъти умножение на цената на предприятието към годишния ebitda, малко над сходни оценки на транзакциите.
Японско навлизане в сключването на покупко-продажби в Съединени американски щати преди четири десетилетия провокира недоволството на локалните и се оказа финансово разочароващо за идващите. Първото към този момент е правилно за офертата на Nippon Steel. От неговите шефове зависи дали да заобикалят последното.
Lex предлага бюлетина Due Diligence на FT, селекциониран брифинг за света на сливанията и придобиванията. Кликнете, с цел да се регистрирате.
